株価分析(住宅建設)

アールプランナー(2983)の株価を分析【グロース銘柄】

アールプランナー(2983)の株価を分析していきます。

 

アールプランナーを5つのポイントで説明

  • デザインと低価格を両立した住宅販売が売上の主軸
  • 今後の戦略は既存市場の東海圏のシェアアップと新市場の首都圏に進出
  • 有利子負債倍率や自己資本比率は悪いが財務は着実に改善傾向
  • 短期的には上昇傾向だが2500円付近以降が重そう
  • 購入するなら今後の成長性を期待して長期保有で検討したい

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アールプランナーの概要

アールプランナーは、愛知県を中心に注文住宅の請負と分譲住宅販売などを行っているビルダーです。

 

愛知県に20拠点、首都圏に5拠点を構えていて、初めて住宅を購入する人をターゲットにしています。

 

アールプランナーのターゲット層は、年収を400万から600万未満です。

 

この業界最大のボリュームゾーンに対して、デザインと低価格を両立した住宅を供給しています。

 

 

また主要株主で創業者の古賀会長と現在社長の梢氏は積水ハウスの出身者です。

 

その他の役員にも積水ハウス出身者がいるので、積水ハウスとは近い関係と考えられます。

 

ワンストップ・プラットフォーム戦略

引用:アールプランナー

 

アールプランナーの強みの一つに、ワンストップ・プラットフォーム戦略があります。

 

住宅や不動産の技術、情報、サービスを社内で共有しています。

 

この事で、付加価値の高いサービスをワンストップで提供しています。

 

デザイン・価格・性能のバランスに優れたブランド

引用:アールプランナー

 

アールプランナーの最大の特徴は、なんと言ってもデザイン性です。

 

引用:アールプランナー

 

全体の約2割を占める設計部門は、60人を超えていています。

 

設計職が多いことで、顧客一人一人と密に商談ができるので理想の家づくりを叶えています。

 

 

事業セグメント

アールプランナーは、3つのセグメントから成り立っています。

 

  • 戸建住宅事業:主に注文住宅の請負事業、リフォーム・エクステリアの請負事業、分譲住宅の販売事業、不動産の仕入・販売事業、不動産仲介事業等
  • その他不動産事業:中古住宅・収益不動産物件の売却及び賃料
  • その他事業:顧客紹介手数料及び火災保険の代理店手数料

引用:アールプランナー

 

アールプランナーの売上構成比率(2021年1月期)

引用:アールプランナー

 

売上の主軸は戸建住宅事業で、全体の約98%を占めています。

 

アールプランナーの利益構成比率(2021年1月期)

 

利益の主軸も戸建分譲事業で、全体の約88%を占めてします。

 

 

株価の推移

日足6か月チャート

引用:株探

 

株価指標

  • PER:6.5倍
  • PBR:1.06倍

不動産業の平均PERが15.2倍、PBRが1.2倍なので、割安と判断されています。

 

チャート分析

移動平均線は日足の5MA、25MA、75MAの表示になります。

 

現在、日足の5MAは25MAをデッドクロスしようとしています。

 

25MAでサポートされて反発する可能性もありますが、直近の節目は2500円付近です。

 

75MAを短く表示されていますが、目先は下落傾向にあります。

 

 

業績と収益性の推移

売上高と営業利益

引用:株探

 

売上の過去最高は直近の2021年に220億円、営業利益の過去最高は2019年の7.6億円です。

 

22年1月期は増収増益で、売上高、最高益の過去最高を更新予定です。

 

経営効率

引用:株探

 

  • 営業利益率:3.08%
  • ROE:14.04%
  • ROA:2.47%
  • EPS:321.8円

 

不動産業の平均ROEは8.82%、ROAは2.1%なので、経営効率の良い企業です。

 

不動産業の平均営業利益率は11.1%なので、利益率がかなり低い企業です。

 

デザインと低価格帯を売りにしている他のパワービルダーの利益率は約8%あります。

 

売上は伸びているのですが利益率が成長していないので、この利益率の改善が課題です。

 

 

財務状況

引用:株探

 

  • 自己資本比率:17.6%
  • 有利子負債倍率:3.34倍

 

自己資本比率は、不動産業の平均が33.4%に対して、約半分程度です。

 

不動産業の平均有利子負債倍率は1.34倍なので、大きく上回っています。

 

しかし、自己資本比率、余剰金、有利子負債倍率は年々改善されています。

 

過去3年で見ると営業CFは、21年1月期に大幅に改善されていて、投資CFは安定しています。

 

財務CFも減少していて、余剰金が増加傾向にあるので本業が順調に成長している事が分かります。

 

 

今後の戦略

首都圏への進出

引用:アールプランナー

 

首都圏の世帯数が順調に増加する事を見越して、22年1月期中に2拠点の出店を計画しています。

 

これにより首都圏での営業拠点は5拠点になり、販売計画棟数は65棟を見込んでいます。

 

東海エリアでのシェアアップ

引用:アールプランナー

 

戸建王国の東海圏でも世帯数の増加を見越して、22年1月期中に2拠点の出店を計画しています。

 

 

愛知県は、全国でも有数の持ち家・戸建て王国なのでライバルも多いです。

 

あくまで一部ですが年間で200棟から600棟を手掛けている、愛知県の代表的な住宅メーカーです。

 

  • 注文住宅施工棟数が2016年から4年連続NO.1のクラシスホーム
  • 東海圏売上NO.1住宅メーカーのAREX
  • 設計士が施主とダイレクトに打ち合わせをして完全自由設計をするネイエ設計
  • 自社一貫体制でコスパの高いウッドフレンズ
  • 完全自由設計を価格以上の品質を提供する三省堂
  • 地元愛知県の総合ディベロッパーAVANTIA

 

どれもデザイン性や低価格を両立した家づくりを行っています。

 

アールプランナーが、東海圏でシェアを伸ばすためには、他社といかに差別化できるかに期待です。

 

 

配当金と株主優待

配当金

残念ながらアールプランナーは、まだ配当金の予定がありませんでした。

 

株主優待

残念ながらアールプランナーは株主優待の設定がありませんでした。

 

 

まとめ

アールプランナーを買うなら、短期目線ではなく成長を期待して長期保有で購入を検討したい。

 

 

デザインと低価格を両立した、ハウスメーカーやビルダーの株価が好調です。

 

デザインと低価格の両立は、住宅を購入する消費者のトレンドになっています。

 

その中でアールプランナーが、戸建て王国の東海圏で積み上げたデザインは他社より優れていると思います。

 

今後もデザイン力と首都圏と東海圏の出店強化で売上高の成長が期待できます。

 

実際に売上高は順調に伸びているのですが、営業利益率が伴って成長していません。

 

22年1月期は営業利益の回復見込みですが、コロナショック前の19年1月期にまでは届いていません。

 

 

チャートは、短期的には上昇傾向で2500円を目指しています。

 

日足の5MAが25MAにサポートされて反発する可能性もあります。

 

しかし2500円付近から、材料がない限り上値は重そうです。

 

中期的には、下落傾向にあるので2300円付近で長期保有目的の買いを検討した銘柄です。

 

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